Мир, в котором разворачивается повествование - альтернативная реальность, на первый взгляд не сильно отличающаяся от нашей, но изрядно сдобренная фантастическими элементами.

По всей видимости физические законы этого мира несколько отличаются от наших: здесь возможны протезы, работающие на мышечном электричестве, автомобили на паровом ходу, ну и, конечно, алхимия.

Место действия - псевдоевропейская страна под названием Аместрис. Есть в этом мире и аналог Китая - восточная империя Син, и аналог России - северный сосед Аместрис, воинственная империя Драхма.

Эпоха - начало XX века (если точнее, 1914 год): основным транспортом являются поезда и дилижансы, автомобили ещё редкость, а самолетов нет вовсе. Однако в это ретро подмешана изрядная доля современных реалий - одежда, обычаи и т. д.

Материал взят с сайта: http://fullmetalalchemist.narod.ru/
Почитать более развернутое описание мест можно там же.